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티에스알로보틱스가 상한가를 찍었다는 소식에 오랜만에 증권 앱을 켰습니다. 작년에 물류 로봇 쪽 공부한다고 이 회사 재무제표를 몇 번 들여다본 기억이 있어서 더 반가웠거든요. 2021년 매출이 119억 원 수준이었는데 2023년엔 200억 원을 넘어섰으니까, 2년 만에 덩치가 두 배 가까이 커진 셈입니다. 숫자만 보면 화려한데, 그 안을 들여다보면 이야기가 좀 달라집니다.

그때 제가 체크했던 건 매출 성장의 질이었어요. 물류 자동화 쪽은 프로젝트성 수주가 많아서 특정 분기에 실적이 몰리는 경향이 있습니다. 매출이 뛰었다고 바로 좋아할 게 아니라, 반복 매출이 얼마나 쌓이는지를 봐야 한다는 걸 그때 배웠죠. 로봇 관련주가 테마로 묶여서 우르르 오를 때일수록 이 부분을 놓치기 쉽습니다. 저도 예전에 테마주 따라 들어갔다가 두 달 만에 -30를 맞은 적이 있어서, 그 뒤로는 상한가 뉴스부터 보지 않습니다.

이번 상승에 미국과 중국의 로봇 규제 움직임이 배경으로 깔렸다는 얘기도 돌던데, 솔직히 그런 매크로 재료는 제가 아무리 읽어도 방향을 못 맞히겠더군요. 대신 저는 코스닥 상장을 준비한다는 소식에 눈이 갔습니다. 공모주 청약 일정이 구체화되면 기존 주주 구성이나 유통 물량이 어떻게 풀리는지가 관전 포인트가 될 텐데, 이건 공모가 확정되기 전엔 섣불리 판단하기 어렵습니다.

재미있는 건 이 회사 이름을 검색하다 엉뚱한 데로 빠졌다는 겁니다. 티에스알로 치면 던전앤드래곤 판권을 가진 미국 회사도 걸리거든요. 그쪽은 원작 세계관을 그대로 쓰는 대신 새 이야기를 만들어서 게임을 풀어냈다고 하더군요. 로봇 회사와 판권 회사가 같은 약자를 쓰니 검색할 때 꼭 로보틱스를 붙여야 합니다. 이거 모르고 클릭했다가 완전 다른 회사 연혁을 한참 읽었습니다.

결국 제가 이 종목에서 얻은 건 수익이 아니라 공부였습니TSR다. 물류 자동화 티에스알수주 잔고, 반복 매출 비중, 상장 이후 유통 물량. 이 세 가지만 체크리스트에 적어두고 있습니다. 테마가 뜨거울 때일수록 냉정하게 숫자를 보는 습관, 그게 오래 살아남는 길 같습니다.

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